大乐透杀号

當前位置:首頁>公眾號專欄>文章詳情

全球大豆都要聽美國的報價?中國正后發制人,拿下大豆定價權

大豆|報價|定價權|文章來源:金十數據

摘要:

作為大豆消費大國,2017年我國進口大豆9554萬噸,年進口量占全球貿易量的1/3,是全球最大的大豆進口國,這些進口大豆有九成來自美國和巴西,其中來自巴西的大豆占總購買量的53.3%,靠著中國買家的支撐,巴西也成為了全球最大的大豆出口國。

  作為大豆消費大國,2017年我國進口大豆9554萬噸,年進口量占全球貿易量的1/3,是全球最大的大豆進口國,這些進口大豆有九成來自美國和巴西,其中來自巴西的大豆占總購買量的53.3%,靠著中國買家的支撐,巴西也成為了全球最大的大豆出口國。

  不過,無論是中國絕對的需求地位,還是巴西的強勢供給地位,都沒有讓二者獲得大豆的定價權,目前大豆的價格是由美國決定的。

全球大豆都要聽美國的報價?中國正后發制人,拿下大豆定價權

  美國搶先拿下大豆定價權

  19世紀40年代,芝加哥憑借以北美五大湖為依托的地理位置,利用臨近中西部肥沃農場的優勢,快速發展成為谷物的集散地。為了穩定市場管理,商人們創立了芝加哥商品交易所,大豆期貨開始交易。隨著交易規模的不斷擴大,中國的工廠和南美的農場漸漸地接受了美國芝加哥期貨交易所(CBOT)定價的模式。如今,全球貿易大豆的價格,幾乎100%是參照CBOT形成的。

  此后,世界大宗商品的定價權基本都被美國三大交易所收割,除了倫敦金屬交易所(LME)的期銅外,原油主要是紐約商品交易所(NYMEX),農產品價格形成于芝加哥期貨交易所(CBOT),其它金融衍生品的價格則形成于芝加哥商業交易所(CME)和芝加哥期貨交易所。

  中國如何后發制人,拿下定價權

  中國雖然大豆需求量大,本應該對價格決定更有影響力,但事實上,在購買談判時,并不是國家去和四大糧商(美國ADM、美國邦吉、美國嘉吉、法國路易達孚)談判,而是國內的大豆廠商去談。國內的大豆商因為集中程度、談判能力不足,沒有足夠的議價能力,因此大豆價格都得聽別人的。

  為了拿下大豆定價權,我國已經從期貨市場的建立和人民幣國際化兩方面人手,積極參與全球定價機制。在期貨市場方面,我國大連商品交易所從最初上市交易大豆期貨,到其后陸續上市了豆粕、黃大豆1號、2號、豆油,再到上市棕櫚油期貨,大商所逐步形成了集原料、壓榨、飼料于一體的產業鏈品種體系。

  光是上市大豆期貨還不夠,還需要大力增強期貨交易所的影響力,2016年,發布的期貨檢驗檢疫新政,大幅提高了進口大豆的交割區域和便利性。下一步,大商所將推動黃大豆2號期貨國際化,通過引入境外投資者和在境外設立交割庫等措施,提高黃大豆2號期貨價格在國際市場上的影響力,使其逐步成為大豆國際貿易的基準價格,建設以人民幣計價的國際性油脂油料期貨市場。

  在人民幣國際化方面,我國目前正在與阿根廷和巴西討論,放棄美元直接使用人民幣交易的可能。受到美元升值的影響,這兩個新興國家貨幣也大幅度貶值,直接使用人民幣結算可以減少相當一部分損失。

  期貨以及衍生品市場的建設,與貨幣的國際化,是一個相輔相成的結果。人民幣的國際化有利于中國期貨定價權的奪取,中國期貨市場的建設反過來也有利于人民幣的國際化。

  鐵礦石、石油等其他大宗商品話語權逐漸被中國掌握

  無論是大豆還是石油、金屬,目前國際市場幾乎所有的大宗商品都已形成其定價中心,但從目前的形勢上看,這個定價格局正在被動搖,我國正在整體布局全球各類大宗商品。今年3月,中國版原油期貨掛牌交易,5月,鐵礦石期貨市場對外開放,由于交易量巨大,鐵礦石成為全球定價參考中國的少數大宗商品之一。

  目前,已有多國與中國簽訂貨幣互換協議,人民幣結算規模也在不斷擴大。未來,人民幣如果廣泛用于股票、期貨、債券等金融資產,那么人民幣國際化將再上一個層次,中國也會順勢拿到更多大宗商品的定價權。